同惠電子沖刺精選層日前被首輪問詢，涉及公司核心產(chǎn)品競爭力、自主研發(fā)能力、專利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目合理性等方面問題。

公司主要從事電子測量儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。此次，公司擬公開發(fā)行不超過2500萬股人民幣普通股，募集資金主要用于智能化電子測量儀器生產(chǎn)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

研發(fā)能力較強(qiáng)

招股書顯示，同惠電子專注于電子測量儀器的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)，尤其在精密阻抗測量領(lǐng)域具有二十多年測試?yán)碚?、測試技術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累。公司基于對(duì)行業(yè)發(fā)展前景和電子測量儀器產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展的深度理解，以電力電子磁性元器件測量儀器為基礎(chǔ)，進(jìn)一步深耕電力電子測量儀器及其成套測量系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域，致力于成為國際領(lǐng)先的電子測量綜合解決方案提供商。

同惠電子介紹，經(jīng)過多年發(fā)展，公司形成了較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，并通過持續(xù)的研發(fā)投入，積累了較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在硬件測試、系統(tǒng)集成、工業(yè)互聯(lián)等方面積累了多項(xiàng)核心技術(shù)成果，突破高端電子元器件批量測試效率低、精度差、綜合測試能力弱等技術(shù)難題和瓶頸，先后成功研制出2MHz精密寬阻抗自動(dòng)平衡LCR數(shù)字電橋、10MHz精密阻抗分析儀、寬頻高精度電子變壓器綜合測試系統(tǒng)、120A大電流電感偏流特性測試系統(tǒng)、并行多通道安規(guī)測試儀、1MHz高速精密電容表等多款具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，我國現(xiàn)有各類測試儀器企業(yè)6000多家，已經(jīng)形成門類品種比較齊全，具有一定技術(shù)基礎(chǔ)和生產(chǎn)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)體系。電子測量儀器行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“從無到有”，并向“從有到強(qiáng)”邁進(jìn)。

根據(jù)中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年我國電子測量儀器制造行業(yè)規(guī)模以上的企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為290.8億元。

受益于行業(yè)發(fā)展高景氣，報(bào)告期內(nèi)（2017年至2019年），同惠電子分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8318.59萬元、9181.91萬元、9162.03萬元；歸母凈利潤分別為2890.06萬元、3011.28萬元、3251.52萬元。

毛利率下滑

報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為61.53%、61.36%、60.09%，呈下降態(tài)勢(shì)。同惠電子表示，公司出口導(dǎo)向型終端客戶的需求受到影響，公司收入增長趨緩。為促進(jìn)銷售增長，公司自2018年起加大促銷力度，對(duì)于經(jīng)銷商客戶，根據(jù)預(yù)付貨款金額的不同給予6%-10%不等的商業(yè)折扣。

除了毛利率下降，同惠電子還面臨市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，電子測量儀器中的高端產(chǎn)品市場主要由美國、德國、日本等國家和地區(qū)的企業(yè)所占據(jù)，美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)在電子測量儀器領(lǐng)域起步較早，上下游產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完善。

國內(nèi)電子測量儀器行業(yè)起步相對(duì)較晚，本土企業(yè)在品牌知名度、產(chǎn)品線豐富程度、產(chǎn)品檔次、技術(shù)儲(chǔ)備、行業(yè)整體解決方案的能力及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面與國外優(yōu)勢(shì)企業(yè)存在較明顯差距，國外優(yōu)勢(shì)企業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)明顯。

目前，是德科技等國外優(yōu)勢(shì)企業(yè)占據(jù)了電子測試測量儀器行業(yè)的主要市場份額，公司產(chǎn)品市場占有率相對(duì)較低。

公司表示，本次發(fā)行募集資金擬投入的智能化電子測量儀器生產(chǎn)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目通過擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力，有利于打破國外產(chǎn)品壟斷局面。同時(shí)，建設(shè)研發(fā)中心，關(guān)注行業(yè)及市場發(fā)展情況，持續(xù)進(jìn)行行業(yè)前沿技術(shù)研究，有利于整體提升公司技術(shù)創(chuàng)新能力及技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力，提高核心競爭力，進(jìn)一步加快推動(dòng)國產(chǎn)化進(jìn)程。

專利風(fēng)險(xiǎn)受關(guān)注

在首輪問詢中，公司的專利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)受到全國股轉(zhuǎn)公司關(guān)注。招股書顯示，公司于2017年底立項(xiàng)精密阻抗分析儀研發(fā)，并采購是德科技的E4990A用于研發(fā)，2018年即完成同類型TH2839系列10MHz阻抗分析儀的研發(fā)。

對(duì)于購買同行業(yè)可比公司產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)是否存在專利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的問題，全國股轉(zhuǎn)公司要求公司說明報(bào)告期內(nèi)購買的包括E4990A產(chǎn)品在內(nèi)的其他競爭產(chǎn)品對(duì)應(yīng)專利是否仍處于有效保護(hù)期內(nèi)，要求結(jié)合公司產(chǎn)品涉及相關(guān)專利情況及同行業(yè)公司相關(guān)產(chǎn)品專利權(quán)利覆蓋范圍，說明是否存在專利侵權(quán)的情形或侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

同惠電子回復(fù)稱，公司的研發(fā)項(xiàng)目不存在對(duì)競爭產(chǎn)品的測繪仿制和反向工程，公司購買競爭產(chǎn)品主要用于對(duì)研發(fā)過程中所使用的材料、元器件、電路及其他零部件的參數(shù)和性能進(jìn)行測量、測試和檢驗(yàn)及與自研產(chǎn)品進(jìn)行性能比對(duì)，不存在專利侵權(quán)的情形。公司具備獨(dú)立、自主的研發(fā)能力，各項(xiàng)核心技術(shù)均來源于公司自主研發(fā)。

同時(shí)，公司表示，2017年前由于對(duì)專利保護(hù)的重要性認(rèn)識(shí)不足，同時(shí)擔(dān)憂申請(qǐng)專利后核心技術(shù)因此公布于眾而不利于核心技術(shù)保護(hù)，公司并不重視核心技術(shù)的專利申請(qǐng)。2017年3月，公司發(fā)布《員工申請(qǐng)專利獎(jiǎng)勵(lì)辦法》，明確了專利獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)、積極推動(dòng)專利申請(qǐng)工作。截至2020年6月30日，公司已授權(quán)的專利有38項(xiàng)，分別為發(fā)明專利13項(xiàng)、實(shí)用新型專利23項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利2項(xiàng)。另有21項(xiàng)在審專利。其中，發(fā)明專利申請(qǐng)20項(xiàng)。此外，公司及子公司擁有軟件著作權(quán)46項(xiàng)。（中國證券報(bào)記者 吳勇）